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现货黄金交易提醒：惠誉下调美国信用评级，时隔12年的“轮回”，金价再度剑指历史新高？

2023-08-03 11:57:05     来源 : 汇金网


(资料图片仅供参考)

北京时间周三（8月2日）凌晨5:15，当地时间8月1日17:15，国际评级机构惠誉宣布将美国的信用评级从“AAA”下调至“AA+”；并预测美联储9月还将加息。惠誉指出，美国政府债务负担高且不断增长，预计未来三年内美国财政状况将持续恶化。并且，在过去二十年中，美国的治理能力有所削弱，这在反复出现的债务上限对峙和每到最后一刻才出现的解决方案中得以体现。惠誉表示，在过去20年里，相对于评级为“AA”和“AAA”的同类国家，美国的治理水平受到侵蚀，这体现在一再出现的债务上限僵局和最后一刻的决议中。过去20年来，美国的治理标准一直在稳步恶化，包括在财政和债务问题上，尽管6月份两党达成协议，将债务上限暂停至2025年1月。一再出现的债务上限政治僵局和最后一刻的决议削弱了人们对财政管理的信心。惠誉预计美国政府总体赤字将从2022年的3.7%上升至2023年的6.3%。此外，惠誉还认为，与大多数同行不同，美国政府缺乏中期财政框架，预算编制过程复杂。这些因素，加上几次经济冲击、减税和新的支出计划，导致过去10年债务连续增加。此外，美国在应对人口老龄化导致的社会保障和医疗保险成本上升等中期挑战方面进展有限。预计在2024年11月的选举之前，都不会有任何进一步的实质性财政整顿措施。但惠誉同时强调，仍有几个结构性优势支撑着美国的评级。这包括其庞大、先进、多元化和高收入的经济，以及充满活力的商业环境。至关重要的是，美元是世界上最重要的储备货币，这赋予了政府非凡的融资灵活性。惠誉预测美国信贷条件收紧、商业投资减弱以及消费放缓将推动美国经济在23年第四季度和24年第一季度陷入温和衰退。预计美国2024年的实际GDP增长率仅为0.5%。目前职位空缺仍然较高，劳动参与率仍然低于疫情前的水平，这可能对中期潜在增长产生负面影响。加息方面，惠誉表示，预计美联储将在9月再次加息，将利率提高至5.5%-5.75%。经济和劳动力市场的弹性使美联储将通胀率降至2%的目标变得更加复杂。虽然美国6月份整体通胀率降至3%，但美联储的关键指标——核心PCE仍顽固地保持在4.1%的高位。这可能会阻止美联储在2024年3月之前转向。此外，美联储正在继续减持抵押贷款支持证券和美国国债，即量化紧缩（QT），这进一步收紧了金融环境。美国财长耶伦和白宫官员在惠誉发布下调报告的第一时间就表示强烈的“驳斥”，称惠誉此举是武断的和不合时宜的。耶伦表示，非常不认同惠誉下调美国评级的决定，总统拜登致力于财政的可持续性，惠誉的下调“武断且基于过时的数据”。美国官员表示，惠誉的决定荒谬且毫无根据，我们与惠誉在评级下调决定之前进行过会晤，表达了我们的不满，美国目前的财政边缘政策是有问题的，但并非新问题，预计借贷成本不会受到影响。美国白宫表示，强烈不同意惠誉下调美国评级的决定，在总统拜登实现了世界上任何主要经济体中最强劲的复苏时刻，贬低美国是违背现实的，显然共和党官员的极端主义对我们的经济构成持续威胁。

市场反应

受此消息影响，美元一度从102.22跌至101.92附近，目前交投于101.96附近；美国国债收益率小幅下降，目前10年期国债收益率下跌1%，至4.009%附近。现货黄金则高开约5美元，目前交投于1952.59美元/盎司，涨幅约0.45%。市场冒险情绪也受到打压，周三盘初，E-迷你标普500指数期货一度下跌0.64%，目前下跌约0.4%，E-迷你纳斯达克指数期货一度下跌0.84%，目前下跌0.45%。值得一提的是，惠誉5月时曾将美国主权债务的“AAA”评级列入可能下调的观察名单，理由是包括政治边缘政策和债务负担不断加重在内的下行风险。而上一次美国信用评级被下调还得追溯到当地时间2011年8月5日（北京时间8月6日早间），当时是被标普下调。2011年，当标普首次下调美国信用评级时，它提到了财政和政治问题。当年8月2日，奥巴马总统签署了一项提高联邦借款上限的法案，几个小时后，财政部就会耗尽资金，迫使其拖欠部分债务。标准普尔认为奥巴马签署的法案不能令人满意。三天后，美联储将其美国信用评级从AAA下调至AA+，展望为负面，这意味着可能进一步下调评级。标准普尔当时表示，“在我们看来，国会和政府最近达成的计划不足以稳定政府的中期债务动态......最近几个月的政治边缘政策突出表明，我们认为美国的治理和政策制定正变得不那么稳定、不那么有效，也不像我们以前认为的那么可预测。”实际上，标准普尔在下调美国政府评级的四个月前就将美国政府评级展望定为负面。（2011年8月8日前后，现货黄金日线图）值得一提是2011年8月5日是周五，评级下调时间是收盘后，具体的市场影响是在第二周的周一才开始发酵，当时黄金在周一上涨了逾3%（或55美元），并在三个交易日内累计上涨130美元（1663美元涨至1793美元），并在一个月后刷新了当时的历史高点至1921.18美元/盎司。美元指数在2011年8月8日低开高走，后面几个交易日呈现低位宽幅剧烈震荡走势。而全球股市在当天普遍大幅下跌，A股当天大跌3.79%，一度创年内最大单日跌幅，也创下了当时的近一年新低。并在8月9日继续下探近3%，尽管尾盘勉强收复了全部跌幅。投资者需要关注惠誉下调美国评级的进一步影响发酵，并提防历史类似行情重演的情况。如果历史重演，现货黄金在三天内上涨130美元，则有望再度刷新历史高点。当然，本周还有7月份美国非农就业报告出炉，历史完全重演的可能性相对较小，但也可以作为参考。此外，本交易日还需关注美国7月ADP就业人数变动。北京时间07:56，现货黄金现报1952.59美元/盎司。

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